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　　从定义与份额流动性来看，开放式基金与封闭式基金的核心区别在于份额是否可自由申赎。根据2025年修订的《证券投资基金法》，封闭式基金是指基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额持有人不得申请赎回的基金；开放式基金则是基金份额总额不固定，基金份额持有人可以在基金合同约定的时间和场所申购或者赎回基金份额的基金。这一差异直接决定了二者在流动性上的本质不同。

　　交易场所与价格形成机制是二者的另一显著差异。封闭式基金在设立并完成募集后，通常会在证券交易所上市交易，投资者需通过证券账户在二级市场买卖基金份额，其交易价格由市场供求关系决定，可能高于或低于基金份额的净值（即出现溢价或折价）；开放式基金则不通过证券交易所上市交易，投资者需通过基金管理人或其授权的代销机构（如银行、证券公司等）办理申购或赎回业务，申赎价格以申请当日（T日）基金份额的净值为基础计算，不存在与净值偏离的情况。

　　存续期限的不同也是二者的重要区别。封闭式基金具有明确的存续期限，该期限会在基金合同中明确约定，常见的存续期包括5年、10年等；存续期届满后，基金管理人将根据基金合同约定的方式处理，如进行基金财产清算、转型为开放式基金等。开放式基金则没有固定的存续期限，只要基金的运作符合监管要求及基金合同约定的存续条件（如资产规模不低于法定下限、持有人数量达标等），即可持续运作。

　　基金规模的灵活性差异对投资策略有直接影响。封闭式基金的份额总额在募集完成后固定不变（除非发生基金扩募等特殊情形且符合监管规定），基金管理人无需应对日常的赎回压力，因此在投资组合配置上可适当增加流动性较低但长期收益潜力较高的资产，如非标准化债权、长期限债券等，投资策略更偏向长期布局；开放式基金的份额总额随投资者的申购、赎回操作动态变化，基金管理人需预留足够的流动性资产以应对可能的赎回需求，因此投资组合中通常需配置一定比例的高流动性资产（如货币市场工具、短期债券等），投资策略的调整频率相对更高。

　　费用结构方面，二者也存在差异。封闭式基金的交易费用与股票类似，投资者在二级市场买卖时需支付一定比例的佣金；开放式基金的费用则包括申购费、赎回费、管理费、托管费等，其中申购费和赎回费通常根据投资者的持有期限设置不同费率，持有时间越长，赎回费可能越低甚至免除，而管理费和托管费则按日计提并从基金资产中扣除。

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