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　　上证报中国证券网讯今年3月以来，受中东地缘冲突推升通胀预期、前期获利资金止盈及AI板块吸金等多重因素影响，行业核心投资逻辑未变，需求扩张、供给约束及宏观环境三重驱动因素依然坚实。

　　汪洋分析，需求侧方面，AI算力、半导体、电网、储能等新兴赛道带动需求爆发，有色金属正从传统基建材料升级为AI基建时代的“工业刚需基石”。以铜为例，数据中心、新能源设施、电动车等高景气领域将带来全球市场需求的持续扩张，机构测算到2035年全球供需缺口或将扩大至800万吨/年。稀土同样受益于、高端制造及人工智能等领域，预计2040年全球年需求量将较2024年增长约66.67%。

　　从供给侧来看，上游资源放量日趋艰难。矿业从资本投入到产能释放通常需5年以上，上一轮大宗商品低迷期压制了行业资本开支，导致当前及未来几年铜矿新增供给有限。国内“反内卷”政策落地后，上游采掘工业、原材料工业价格指数显著回升，2026年3月实现月度同比增速转正，有助于上游企业利润空间修复。

　　“宏观层面，在全球金融资产估值扩张过快、大宗商品相对低估的背景下，叠加地缘冲突引发的资源管控趋严，有色金属作为潜在避险资产的价值正逐步显现。”汪洋称。

　　资料显示，正在发行的长城中证有色金属矿业主题ETF联接基金主要投向有色ETF，跟踪中证有色金属矿业主题指数。该指数要求成分股“拥有矿产资源储量”，剔除下游加工与应用环节企业，资源属性更为纯粹。

　　业内人士认为，得益于龙头集中优势及稀缺性溢价，有色矿业指数盈利能力突出，2025年归母净利润增速达82.77%，近五年年化收益率12.61%，显著跑赢同类指数。当前指数市盈率已回落至近十年30.99%分位水平，估值性价比突出。